2026年4月30日，东方新能（002310）正式披露2025年年度报告。回望2025年，中国新能源行业在政策红利与市场需求的双重驱动下维持高景度，“双碳”目标深化落地、绿电交易机制完善、储能赛道崛起，为能源类企业转型提供了优质发展沃土。在此行业背景下，完成司法重整与战略转型的东方新能，凭借一系列扎实举措实现了基本面全面重塑。本次年报不仅呈现了东方新能转型攻坚的阶段性成果，更明确了公司长期稳健发展的核心逻辑，成长价值逐步显现。

转型破局摘帽焕新 主业聚焦改善基本面

2025年，A 股市场多家传统企业通过司法重整、主业转型突破发展瓶颈，向高景气赛道靠拢。对于曾陷入经营困境的东方新能而言，这一年是风险出清、战略蜕变的关键一年，公司顺利实现从“风险标的”到“新能源转型企业”的跨越式转变。

在风险化解与信用修复方面，公司于2024年12月完成司法重整，成功化解约340亿元历史债务，资产负债率大幅优化，为后续经营发展轻装上阵筑牢基础。2025年5月，公司成功撤销“退市风险警示”及“其他风险警示”，彻底清除资本市场风险标签；2026年1月，公司正式更名为“东方新能”，标志着与公司彻底剥离传统环保业务，业务重心全面聚焦新能源电站投资、开发、建设与运营。更名完成后，公司股价走势平稳，资本市场信心显著提振，叠加品牌形象重塑与战略定位明晰的双重赋能，企业商业信用、融资环境得到实质性改善，为后续高质量发展扫清了障碍。

在主业转型方面，公司坚决推进业务剥离与资产置换，果断出清低效传统业务。2025年3月，公司完成首批16亿元光伏资产注入并表，433MW分布式光伏资产实现稳定发电，全年新能源业务营收占比突破80%，实现从园林环保赛道向新能源赛道的根本性切换。本次战略转型契合国家能源发展战略，精准把握了新能源行业的增长机遇，实现公司经营逻辑与高景气赛道深度绑定。

资产重组稳步扩容 创新驱动释放成长潜力

2025年，新能源行业呈现“规模扩张与质量提升并行”的发展特征，头部企业通过并购整合扩大资产规模，同时聚焦技术创新与差异化布局构建竞争壁垒。东方新能紧跟行业发展趋势，以重大资产重组为核心抓手，同步推进产品落地与能力建设，行业竞争力稳步提升。

在重大资产重组方面，公司于2025年12月披露重大资产重组预案，拟收购北京电投瑞享80%股权、海城锐100%股权，两大标的资产合计装机规模超800MW，资产类型涵盖集中式风光电与分散式风电。2026年3月，公司正式披露重组方案，签署相关股权转让协议。本次重组完成后，公司新能源总装机规模将突破1200MW，有效弥补资产规模短板，优化区域资产布局，提升优质资产占比。

在业务拓展与技术创新方面，公司稳固分布式光伏基本盘，持续拓宽业务边界，加码储能等新兴业务。2025年，公司与国能日新合资设立储能产业发展公司，推进风光储协同调度技术布局，和田市、皮山县等储能项目顺利投产，新能源业务矩阵持续完善；公司自主研发的分布式光伏智能监控系统，实现远程运维与故障预警，大幅提升电站运营效率与管控能力。同时，公司积极参与跨省绿电交易，拓宽电力消纳渠道，通过市场化手段提升存量资产收益。公司正逐步形成“省内强消纳、省外重储备”的协同格局，实现资源禀赋与市场需求的高效匹配。

重组利润延后并表  业绩增长确定性强

对于转型中的企业而言，业绩易受会计准则、资产交割进度等客观因素影响，2025年新能源行业多家企业均出现资产重组利润延后并表的情况，东方新能同样存在该行业共性特征。

根据《企业会计准则第12号——债务重组》相关规定，上市公司需在取得标的资产实际控制权（完成股权交割/过户）后，方可将标的资产利润纳入合并报表。东方新能的重大资产重组筹备周期近一年，2025年虽披露预案并取得部分标的股权受让资格，但相关资产尚未完成全部交割，因此标的资产2025年产生的经营利润无法计入当期年报，这也是公司当期尚未实现盈利的核心客观原因。

需明确的是，公司当期业绩苦笋并非经营恶化导致，而是重组进程与会计准则叠加形成的阶段性现象。随着2026年重组资产交割完成，标的资产全年收入与利润将正式并入财务报表，叠加现有433MW光伏资产的稳定发电收入、储能业务的逐步放量，公司盈利能力有望实现实质性提升。从行业规律来看，新能源企业的转型往往需要1-2年的资产整合与运营磨合周期，公司2025年完成的资产布局、技术储备、项目落地，将为2026年业绩集中释放提供强劲支撑。

结语

2025年是东方新能破局重生、蓄力深耕的关键一年：摘星脱帽修复了市场信用，主业转型锚定优质赛道，项目落地夯实经营根基，资产重组拓宽成长边界。在新能源行业持续高景气的背景下，公司依托国资股东优势，差异化布局与优质资产储备，已逐步构建起可持续的核心竞争力。

尽管当前仍处于战略投入期，但随着重组落地、资产运营效率提升与储能业务的持续发力，东方新能从“转型攻坚”向“盈利兑现”的路径已逐步清晰。对于市场而言，这家历经蜕变的新能源企业，其长期成长价值值得持续关注，而2025年的每一步扎实举措，都在为未来的价值释放积蓄力量。